Qilin Protocol
麒麟协议是一个去中心化的杠杆衍生品 DEX。与 Futureswap、dFutures 等链上 DEX 不同，麒麟协议采用了包括风险分档流动性池、流动性份额代币、未平仓头寸代币及动态算法滑点等新技术，以用于降低流动性风险、为流动性提供者提供足够激励并保证智能合约在使用人数有限时的流动性。
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麒麟协议方案简图，来源：Qilin Protocol
衍生品类产品的核心是流动性。由于需要对手方，如果流动性难以保证，衍生品产品将无法交易与运作。麒麟协议中，衍生品流动性由四个模块构成：
风险分档流动性池。单个流动性池被分为两档：A 档（低风险部分）与 B 档（高风险部分）。
- 每个流动性池开放时，B 档会首先开放，作为交易者的共同对手方，提供初始流动性。B 档承担了更高的风险，也因此可以获得池中收益的85%。在人数足够的情况下，池中多空比会逐渐趋近于1，故用户可以获得的收益较为稳定。但在流动性不足时又遇到极端行情，用户可能会面临损失。为应对此类情况发生，麒麟协议通过动态算法滑点、资金费率等工具以应对可能的极端行情。
- B 档上限为100万美元，仅提 供给专业 DeFi 用户及偏好风险的 LP。其份额被代币化，被称为 LS Token（流动性份额代币），投资者可通过公开募资渠道，单边存入计价货币即可取得。在取得固定募资额后，LS Token 停止发放。类似于 ETF 份额，LS Token 可在二级市场交易、转让。其定价由市场供需决定，但也可根据如下公式进行计算，其定价是“Repricing”的：
- A 档风险较低，无上限，仅提供流动性，多余的流动性可用于 DeFi 挖矿。A档亦被通证化，其 LS token 定价由市场决定，可在 B 档开放时转换为 B 档 LS token。
- 持有一定 B 档 LS token 的人可以清算已经破产的仓位，并获得0.2%的初始保证金作为报酬。
资金费率：麒麟协议的风险基础是池，以池的风险承受能力作为判断是否需要触发资金费率的依据。当资金费率被触发时，资金费率由未平仓合约数与多空比共同决定。这点与部分中心化交易所类似。
动态算法滑点：麒麟协议的AMM 基于传统的 Uniswap AMM 而来，但在等式右侧加入了滑点敏感度指数，以控制未平仓合约造成的流动性风险。滑点敏感度计算公式如下：
其中，P 为滑点敏感度指数，其受 LP 池规模、标的指数价格及未平仓合约量决定。未平仓合约的价值越大，P值越小，使得 AMM 恒定乘积减少，此时滑点增大，滑点成本增加，使得部分投资者选择平仓合约，从而降低多空比，避免极端行情下的流动性枯竭问题。
多/空仓位代币：投资者的仓位被代币化，类似于筹码，投资者可通过购买/出售代币以管理仓位。多/空仓位代币的优势在于仓位计算方便，且可通过二级市场进行转让，无需手动或强制平仓；而不同的杠杆也可通过购买筹码时筹码的定价实现。
目前主网已上线V1版本，V2版本正在开发中。V2版本将引入 A 档流动性池等。
融资信息：目前获得约80万美元初始融资（5月26日），由Multicoin Capital 领投。
通证名称：QI
总通证发行量：100,000,000
用途：治理代币，使用者可以通过该代币，对滑点调整、重新设定资金费率、LP 奖励以及其他更改进行投票。此外，该代币也作为使用麒麟协议进行交易 挖矿的奖励。
代币分配：
- 5%用于公开销售 - 所获销售收入 50% 将用于为 QI 代币和麒麟合约交易池提供初始流动性。 50%用作项目初期的风险准备金。
- 15%归属投资者与社区贡献者 - 归属时间表待定
- 30%挖矿奖励——用于流动性挖矿、交易挖矿和质押奖励。
- 30%根据协议开发进度解锁，将分发给委托人、风险准备金和生态系统基金。
- 20%用于生态系统建设 - 用于激励社区优秀贡献者（如每季度最佳提案）、制定预算等。
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