Strips Finance
Strips.Finance 是一个 AMM 模式的以其他收益项目利率 APY 为标的资产的永续合约市场。计划搭建在以太坊和 BSC 上，产品预计11月主网上线。其最主要的产品 Strips Exchange 利率互换（Interest Rate Swap, IRS）平台允许用户做多做空 APY。用户通过存入抵押物作为保证金交易固定或浮动利率。当用户觉得其他协议提供的 APY 会增加，就会卖出固定利率，买入浮动利率。反之，当用户看空其他协议的 APY 时，就会买入固定利率，卖出浮动利率，锁定收益。
大部分 DeFi 项目的 APY 收益都是浮动不确定的。Strips Exchange 以这些协议的浮动 APY 为标的资产价格，也就是永续合约中的 Index Price，创建了固定利率的 AMM 池，也就是永续合约本身。固定利率的价值虽然由市场供求决定，但由于设计了资金费率，其价格还是会在标的浮动 APY 附近波动。
除 AMM 利率市场外，Strips Finance 还包含一套自动清算引擎（Auto-liquidation Engine）和一个保险资金池（Insurance Pools）。
Strips 采用了永续模式的利率互换，持仓没有到期日，正如永续合约一样，用户在平仓时，实现营收将被直接转入其钱包中。因此，永续利率互换也有和永续合约一样的几个特点：指数价格（Index Price）、合约标记价格（Mark Price）、资金费（Funding Fee）和杠杆保证金（Margin）。
- 标的浮动利率 APY —— 指数价格：在永续利率互换中，标的浮动利率 APY（Floating Interest Rate）即为指数价格。标的浮动利率 APY 由预言机提供价格，因此 Strips 并不和任何外部协议产生真实的合约交互。
- 固定利率 APY —— 合约标记价格：在永续利率互换中，Strips 提供的固定利率 APY 类似于永续合约中的标记价格，该利率代表了该合约的价值，同时也是用于计算盈亏和触发清算。虽然名为固定利率，但该利率为本质由市场供求和交易决定，因此并不是一成不变的。Strips Finance 使用 Trading Profit and Loss 来表示用户开仓平仓的总盈亏：该笔盈亏为开仓时固定利率市场价（Y1）与平仓时固定利率市场价（Yt）之差，乘以仓位大小后， 即为该笔合约的总盈亏。
- Funding Fee—— 资金费：在浮动利率与固定利率出现价差时，智能合约会自动将资金费在多空双方间进行转移。其资金费 Funding Rate (Oi) 为对应标的资产的当时挖矿/质押收益率，由预言机提供。区别于中心化交易所的每小时或每8小时结算一次资金费，Strips Finance 的资金费是以区块为间隔结算的。当 Oi 上涨，做多浮动利率的用户将支付资金费给做空浮动利率的用户。具体而言，多头用户将每区块支付（Oi - Y1）乘以总仓位的资金费给空头。
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- 杠杆保证金（Margin）：Strips Finance 允许用户开设10倍杠杆率的仓位。当一个头寸的保证金比率低于3.5%时，该头寸将由自动清算引擎清算（因此最高杠杆率大约为28倍）。
Alice 在 Nerve 的 3Pool 进行挖矿，当前的年化收益率 APY 为 115%。Alice 预计该 APY 未来会下跌，因此想要将该笔收益锁定为 APY = 100%，为期1年。Alice 选择在 Strips Finance 做空 Nerve 的 3Pool IRS，仓位等于其在 Nerve 的 3Pool 中挖矿的仓位。即她将支付自己挖矿 APY 计算出的 Funding Profit and Loss，获得做多一方支付的 Trading Profit and Loss。（在 BSC 的测试网中，用户仅需在产品界面选择自己产品和资金量，缴纳稳定币 BUSD 作为 Collateral 即可，项目计划在初期使用原生通证 STRP 和 USDC 作为抵押物，未来可能会引入更多）。在接下来的1年周期中，Alice 的挖矿 yield farming 收益根据实时 APY 的变动照常在 Nerve 中获取，同时还会在 Strips 支付一定的资 金费保证自己的年化利率维持在100%。如，10天后，Yield Farm APY 降至 98%，转换至10日收益率为2.68%，此时，Alice 还会获得0.05%的资金费率，累计10日收益就回升至 APY 100%。同理，当未来挖矿收益 APY 超过100%时，Alice 需要支付相应资金费来维持固定收益利率。具体下：
Strip Finance 允许用户存入抵押品保证金开设最高10倍的杠杆。当保证金价值跌至最低维持保证金水平时，系统将会触发自动清算机制。清算引擎接管仓位，并在 AMM 进行抛售。保险池可以保留剩余的抵押品。当抵押品无法弥补交易者损失的情况下，抵押品和损失之间的差额将由保险基金承担。在极端情况下，保险基金耗尽，Strips Finance 中所有的头寸将被自动关闭并在 AMM 中平仓。清算人从清算中获得 0.20% 的利润。剩余的利润再支付给保险资金池。
Strip 设计了保险池以防止大规模清算损失，用户质押 STRP-USDC 的 LP 通证在保险基金池中赚取收益：
- 5% 的全市场的实现营收；
- 5% 的交易手续费；
- 清算盈利（除去清算人利润后的剩余盈利）
初始阶段，Strips 会使用原生通证 STRP 的 Treasury 部分来创建 STRP-USDC LP 保险池。在新创立的 IRS 市场里，除非去中心化治理投票通过，否则不会被保险池 Cover。
项目发行的原生通证 STRP 除去作为去中心化治理通证外，还具有以下功能：1. 会被作为奖励分配给早期协议的参与用户，用户使用 Strips 交易、保险池挖矿、作为 AMM LP，均能获取 STRP 奖励，特别的，用户参与 DAO 治理也会获得相应奖励，具体规则由社区决定；2. 建立新的利率市场，用户必须存入启动资金的 STRP-USDC LP 代币作为抵押作为初始流动性；3. 作为抵押物。项目计划将 STRP 和 USDC 作为抵押物，未来新引入的抵押物，需要经过 DAO 的投票通过（75%以上）。4. 质押 + 治理 + 最后的流动性保证：用户可以使用 STRP 质押换取 vSTRP 投票通证，vSTRP 可以在二级市场交易并且也可以作为抵押物。持有 vSTRP 的用户本质是将其 STRP 资产作为流动性保障锁在合约中，牺牲的流动性可以换取20%的协议手续费奖励。
Strip Finance 允许用户引入新的利率 IRS 市场，每个市场都会有一个 AMM 池。项目方并没有明确说明 AMM 使用了哪一种定价方案，仅说明使用了一种“innovative calculation”反应公允价格。特别的，Strip 的 AMM 将会使用 Sushiswap 中 $STRP-$USDC LP 通证作为抵押物，目的是增加 $STRP 的价值、保证 AMM 中流动性和增强币价稳定性。关于 $STRP 对 AMM 池的用途如下所示：
2021年6月和9月进行过两次融资，累计融资1,100万美元，Multicoin、Kronos、DeFiance Capital 等机构都参与了投资。
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