Tracer
Tracer 是一个去中心化衍生品协议，目前支持在 Arbitrum 的主网和 Arbitrum 的 Rinkeby 上线。
Tracer 目前正式上线的产品是永续池（Perpetual Pool），用两个资金池实现永续合约的功能，同时能够达到永不爆仓的效果。类似于中心化交易所永续合约的资金费率（Funding Rate）概念，Perpetual Pool 也提供了再平衡比率（Rebalancing Rate）来控制价格的背离程度，实现看多和看空两个资金池的比例平衡。再平衡比率和资金费率一样，在合约的交易价格和现货价格偏离程度较大时较高。
在了解实现原理之前，我们先厘清几个在 Tracer 中用到的概念。在这个过程中，都使用 ETH/USD 一个标的作为例子。
- 1.1L-ETH/USD，ETH/USD 一倍多；1S-ETH/USD，ETH/USD 一倍空；同理，目前 Tracer 平台也支持三倍多和三倍空。1L-ETH/USD 和 1S-ETH/USD 都是 ERC20 Token。
- 2.资金池，每一个交易标的都有两个资金池，分别是 Long 池，和 Short 池；池子中的资产是用户的抵押物，或者流动性挖矿提供的资金；两个池子的比例就体现了 Tracer 的用户对于未来价格方向变动的选择。Long 池的资产较多时，说明在 Long 池“开仓”（实际为铸造）的资产较多，反之亦然。
- 3.铸造（Mint），在 Tracer 中，铸造实际上就是“开仓”的意思，铸造时，可以选择 Long 或者 Short 两个方向，通过抵押 USDC 作为抵押物，铸造出上面所说的 1L-ETH/USD Token 或者 1S-ETH/USD Token。在铸造的时候，若背后 Long 和 Short 两个池子的抵押物资产相同，则意味着此时市场对未来方向看多看空大致一样。体现在铸造时就是 1 USDC 铸造出 1枚 1L-ETH/USD 或者 1S-ETH/USD 资产，也就是 1L-ETH/USD 的价格等于 1 USDC。若此时看多的人较多，则会出现 1L-ETH/USD 涨价较贵的情况，1 USDC 铸造出的 1L-ETH/USD 数量变小于 1枚，也就是 1L-ETH/USD 的价格大于 1 USDC。这同时也意味着之前以 1 USDC 价格铸造的用户获得了收益。
- 4.销毁（Burn），销毁其实意味着平仓。就是把之前铸造或者购买来的 1L-ETH/USD 或者 1S-ETH/USD 销毁，从相应的池子中换回抵押物 USDC。销毁时的价格与铸造时的价格可能不同，其差别就是用户的收益或损失。
- 5.再平衡比率（Rebalancing Rate）。上文说过，再平衡比率类似于资金费率。假设市场出现了单边的行情（假设是上涨），那便意味着用户都在开多，也就是 Long 池中的资产越来越多，而 Short 池中的资产相对越来越少。由两个池子比例反应的资产价格和现货价格出现较严重的背离。此时就由再平衡比率发挥作用。具体的数学计算过程就不详说，有兴趣可以文章后面附录。再平衡比率的效果就是，当两个池子的背离程度越大时，在两个池子抵押同样数量的资产，在相同价格变化幅度下，能够获得的潜在收益不同。
再平衡比例举例：假设市场已经出现了 Long 池 和 Short 池已经出现了严重的不平衡，并且 Long 池的资产较多。这时候 ETH 的价格变化 x%（可能是向上，也可能是向下，假设都是1/2的概率），Long 池（价格向上）的收益要小于 x%，而 Short 池（价格向下）要大于 x%。其实简单理解就是，顺着池子比例背离的方向开仓的边际收益逐渐降低，而相反方向（也就是把池子比例拉回1:1的方向）开仓边际收益大于背离方向。
了解了这些概念之后，其实 Tracer 协议的使用方法就非常简单了：
- 1.开仓（Mint）：选择数量和方向；
- 2.再平衡比率：调整两个池子的比例并且影响用户的收益；
- 3.平仓（Burn）：平仓。
用户开仓实际上是铸造对应的 Token，铸造的 Token 对应的是资金池的抵押物份额。Long 或 Short 池子中的抵押物越少时，用户便受损越多。但是由于再平衡比率的设置，任意一边的资金池永远不会清零，也就意味着用户始终可以凭借铸造出来的 Token 兑换出一定比例的抵押物。通过这种方式实现永不爆仓的效果。
目前 Tracer 在 Arbitrum 上有挖矿激励，下面就大概提供一个参与教程。在参与 Arbitrum 之前，需要把 ETH 和 USDC 通过 Arbitrum 的桥从主网转移至 Arbitrum 上。然后才能参与 Tracer。下面的这个教程以 Tracer 在 Arbitrum Rinkeby 的测试网为例展开：
Tracer 的铸造（开仓）过程，来源：Tracer上述过程完成后，即可看到地址旁边有正在排队的交易。注意，这里的正在排队不是区块链上正在排队未处理的交易，而是已经处理过，只是用户还没有收到制造出来的 Token 而已。
Tracer 的已 Mint 交易排队情况，来源：Tracer
等待收到对应的 Token 后，选择 Stake 质押即可。
Tracer Arbitrum 测试网的质押情况，来源：Tracer
注意，上图中的收益率为测试网数据。真实的质押利率为下图所示：
Tracer Arbitrum 主网的质押情况，来源：Tracer
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