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Alpha Homora V2

Alpha Homora 是一个杠杆挖矿协议,也是 Alpha Finance Lab 开发的第一个项目,最早上线于2020年10月。Alpha Homora V2 发布于2021年1月,目前只在以太坊上运行(V1 版本分为以太坊和 BSC)。Alpha Homora V2 中主要有四种市场参与者:挖矿者、流动性提供者、存款者和清算者。存款者提供资金,挖矿者和流动性提供者可以借入资金进行杠杆挖矿,以获得更大的收益。而清算者可根据清算机制发起清算,获得奖励。根据官方披露,Alpha Homora V2 已经通过了 OpenZeppelinPeckShieldQuantstamp 的审计。

运行机制

挖矿者(Yield Farmer)

杠杆挖矿是指用户借入资金挖矿,过程可分为五步:
  1. 1.
    用户向某池提供资金,可以是流动性池中的某一种通证、两种通证或 LP Token;
  2. 2.
    用户选择杠杆倍数(借入资产);
  3. 3.
    Alpha Homora 自动将资产转换成对应比例的通证,向流动性池注入流动性,获得 LP Token;
  4. 4.
    Alpha Homora 自动将 LP Token 质押挖矿;
  5. 5.
    Alpha Homora 自动将挖矿收益和 $ALPHA 奖励(如有)转化为通证再投资。
假设用户提供了100个 ETH,并且选择了2.5x杠杆,也就是说用户借入了1.5x的资金(150个 ETH)进行挖矿。协议会把250个 ETH 转化为对应通证进行投资。
此外,用户也可以不选择杠杆,进行无杠杆挖矿。协议会直接把用户提供的资金转换成对应比例的通证进行挖矿。

流动性提供者(Liquidity Provider)

流动性提供者与挖矿者的操作类似,都是投入资产、选择杠杆倍数,然后由 Alpha Homora 进行余下步骤:
  1. 1.
    把资金转换成对应比例的通证,向流动性池注入流动性;
  2. 2.
    将获得的交易手续费以及 $ALPHA 奖励(如有)进行再投资。
提供流动性和挖矿的区别主要在于是否将 LP Token 用于质押挖矿。

存款者(Lender)

存款者实际上是向杠杆挖矿/杠杆流动性提供者提供借款的人。存款者向资产借贷池提供资金,赚取利息收益。

信用分机制

Alpha Homora V2使用信用分机制来进行协议的风险管控。用户在挖矿或提供流动性时投入自有资金获得抵押信用分(collateral credit),借款加杠杆时获得借款信用分(borrowing credit)。抵押信用分需要大于借款信用分,若抵押信用分小于等于借款信用分时,仓位面临清算;也可以说,当用户的 Debt Ratio(借款信用分比抵押信用分)大于等于1时,仓位面临清算。不论是抵押信用分还是借款信用分都取决于资产的价格波动率,当一个资产价格波动率大时,存入该资产的抵押信用分低,借出该资产的借款信用分高。
在 Alpha Homora 中,用户投入资产的抵押信用分是按 LP Token 的价值计算的。因为投入的资产最终都会被转化为 LP Token,LP Token 才是实际的抵押物。而借款信用分都是按借入的通证价值计算的,因为用户无法借入 LP Token。
以下表为例,用户投入1美元的 Uniswap ETH/OPI LP,将获得0.67抵押信用分;用户借入1美元 WETH 将增加1.25借款信用分。
图片来源:Alpha Homora

清算者(Liquidator)

当杠杆用户的仓位 Debt Ratio 大于等于100%时,清算者可以发起清算。清算指用户归还被清算者的任意金额借款(不用支付全部),并获得归还价值105%的 LP Token;即清算者获得5%的奖励。

市场数据

根据官网数据统计,Alpha Homora V2的锁仓量约为8.71亿美元,占 Alpha Finance 总锁仓量的91.86%。Alpha Homora V2上总抵押物价值约为3.06亿美元,总贷款量约为1.92亿美元,抵押物对贷款的覆盖率约为159%。(2021年9月10日)据悉,Alpha Homora V2 目前共支持12种资产的存款和杠杆借贷。其中,APY 最高的三种资产分别为 SNX(11.85%)、YFI(10.44%)、SUSHI(2.97%)。
此外,Alpha Homora V2 上共有18个挖矿池和13个流动性池,支持最高9倍杠杆。其中,收益率最高的5个挖矿池和5个流动性池分别为:
总收益率(APY)等于后面几项收益的加总。