Vesper Finance
Vesper Finance 是一个以太坊上的收益平台,正式发布于2021年2月17日。目 前,Vesper Finance 正式上线的功能为 Vesper Growth Pool(成长池)。成长池是一种收益类产品,用户可以根据自身需求将资产存入不同的成长池中,由协议负责管理,赚取被动收益。目前,Vesper 上支持7种资产的收益产品,收益率为 2.91% - 25.6%(2021年9月6日)。
成长池由三个模块构成:抵押模块(Collateral Module)、策略模块(Strategy Module)和动作模块(Action Module)。
- 抵押模块是用户存款和提款的接口;在抵押模块中,用户存入资金,将资金用作抵押物在第三方平台借出资产(eg. DAI),并赚取利息。
- 在策略模块 中,协议把借出的资产放入第三方借贷/收益平台(取决于具体策略),赚取收益。
- 动作模块主要负责将前两个模块中产生的收益用于再投资,以及将成长池资产的抵押率维持在特定区间内(详情见下文)。
Pool Share Token:用户向成长池中存款可以获得 Pool Share Token,代表对池中份额的所有权;据项目方披露,Pool Share Token 计划支持在其他平台上使用,例如用作抵押物借出资金等。
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Vesper 的成长池可按照资产、策略类型、风险等级三个指标进行区分;其中,按风险等级可以将策略划分为:中风险(Medium-risk)和高风险(High-risk)。中风险策略只与安全、已审计的平台进行少量的交互;而高风险策略可能会与未审计的平台进行大量且复杂的交互。目前,Vesper 上成长池策略分为三种:
Maker-to-Lending-Platform(Maker 到借贷平台)
- 将成长池的池中资产存入 MakerDAO,借出 DAI
- 将 DAI 存入 Aave / Compound 等借贷协议,产生收益
- 将收益用于再投资(存入借贷协议)
Direct-to-Lending-Platform(直接存入借贷平台)
- 将成长池中的资产原封不动地存入 Aave 或 Compound
- 将收益再投资
Maker-to-Vesper(Maker 到 Vesper)
- 将成长池资产用作抵押物,放入 MakerDAO,借出 DAI
- 将 DAI 存入 Vesper,获得 vDAI(存款凭证)
- 将 vDAI 用于其他策略(例如:存入 Yearn 等第三方收益平台)
根据策略,用户存入成长池的资产可能会被用作抵押物借出更多的资产,例如放入 MakerDAO 中借出 DAI。抵押比率(抵押资产除以贷款金额)是成长池机制运转的一个重要指标,可按抵押比率分为两类:保守型和激进型。每个成长池都有抵押率的高水位线和低水位线,确定出抵押 率的变动区间;当抵押比率触及水位线时,用户可以触发再平衡机制,即若抵押率低于低水位线时,则该成长池的资金利用率不足,需要贷出更多的资产,反之。保守型成长池抵押比率的区间相对较高。在上述策略中,前两种策略都属于中风险策略,“Maker-to-Lending-Platform”策略可以是保守型或激进型;而“Direct-to-Lending-Platform”策略属于保守型;第三种策略可保守可激进,主要取决于策略将 vDAI 用在什么类型的第三方平台。
Vesper 协议上会收取两笔费用:
- 0.6%的提款费用(Withdral Fee),存款没有费用;
- 15%的平台费(Platform Fee),从收益中扣除。
根据平台的收益模型,费用中的5%将分配给策略开发者,剩下的95%放入金库(Vesper Treasury Box)。金库资金用于在二级市场上购买 VSP,然后分配给各个成长池参与者。

$VSP 是协议的原生通证,总供应量为1千万个 $VSP,其中有35%留给团队和战略合作伙伴;$VSP 共有三种获得方式:
- 向成长池存入资产
- 向特定的 DEX 交易对提供流动性(具体参见:https://docs.vesper.finance/vsp-economics/supply-dynamics/vsp-liquidity-pools)
- 质押 VSP
Vesper 平台的治理流程与 Compound 类似,用户需要质押 $VSP 代币才能参与平台治理;并且治理权可以委托给其他地址。
截至2021年9月6日,Vesper 平台的总锁仓量约为4.79亿美元,其中以太坊的锁仓量最高;$VSP 市值为6887万美元(数据来源:Vesper Finance)。

下图为 Vesper 平台上各成长池的统计数据。可以看出目前该平台只推出了保守型的成长池;其中,ETH 成长池的存款金额最高,超过1.88亿美元;而 USDT 的收益率最高,为25.6%。
收益率反映了两个数字:资金池资产增加产生的基础收益(前)和VSP代币分配的收益(后)。

除本文介绍的成长池外,Vesper 还有多种产品和功能正在开发中,例如其已开启借贷市场 Verper Lend、美元锚定币 VUSD、DAI 和 ETH 的激进型成长池等的测试版本。 此外,Vesper 还计划推出与成长池(Growth Pool)对应的收益池(Earn Pool),在成长池中,用户存入 ETH 就会赚取 ETH;而在收益池(Earn Pool)中,用户存入 ETH 能够获得其他资产。从Vesper 披露的路线图来看,其未来将一方面丰富已有的收益产品,另一方面开发部署更多的衍生产品,搭建内部生态。整体来看,Vesper Finance 的整体发展还处于早期阶段,只有部分产品上线但运转良好,其余产品也在积极开展中。
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